尽管周(zhōu)五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最大跌幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在4月23日(rì)研(yán)报中测算，本轮TMT高(gāo)点出(chū)现在(zài)4月8日，高(gāo)点调(diào)整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电(diàn)子自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万(wàn)得全A的表现。由(yóu)于今(jīn)年出现(xiàn)了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)超额收益，那么今(jīn)年演化(huà)为(wèi)TMT大年的概率(lǜ)已经非(fēi)常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历(lì)史的调整时间(jiān)和幅(fú)度，可能这一轮调(diào)整并没(méi)有(yǒu)结束(shù)。以(yǐ)TMT大年的规律(lǜ)和应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年四月(yuè)份到(dào)九、十月(yuè)份期间会(huì)有(yǒu)一(yī)波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月(yuè)初，到了2014年、2019年(nián)提前到(dào)5月下(xià)旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习效(xiào)应的推(tuī)动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一(yī)季报(bào)披露结(jié)束后(hòu)，假(jiǎ)设按(àn)此速度(dù)再调(diào)整(zhěng)一段时间，估(gū)计在(zài)5月基(jī)本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面(miàn)对TMT大年中的(de)这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关(guān)注短期(qī)维度业绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集(jí)披(pī)露期结束(shù)后，若随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以及政府支持(chí)力度进一(yī)步(bù)加(jiā)大(dà)、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而往往这(zhè)一波盛夏(xià)攻势还会(huì)创新高。考虑今年年初春季(jì)躁动(dòng)是计算机占优，招(zhāo)商证券张夏认为按照(zhào)历史经验(yàn)，要么(me)计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要(yào)么(me)计算机强者(zhě)恒强(qiáng)。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗(chuāng)口(kǒu)期的到(dào)来，市场表(biǎo)现将更贴合业绩的相对优(yōu)势(shì)，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断(duàn)，并(bìng)建议(yì)关注短(duǎn)期维度业绩可能超(chāo)预期的部分消费板块，电子行业有望(wàng)体现出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看，广发(fā)策略4月17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及(jí)相(xiāng)关电子产品。

　　对(duì)于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练(liàn)/推理的算力载体和基础。数据量(liàng)和算力的提(tí)升明显拉升了(le)AI服务(wù)器(qì)中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品(pǐn)的量与价，给相关(guān)电子厂商带来了机会。国(guó)海证券同样(yàng)在研报中指(zhǐ)出，维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样(yàng)表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越(yuè)来越广，对于算(suàn)力的需(xū)求(qiú)将(jiāng)呈现指数级(jí)增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议重点关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯(xīn)中科CPU厂(chǎng)商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对(d全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制uì)于光(guāng)模(mó)块、光(guāng)芯片等领域，东北(běi)证券(quàn)4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通(tōng)信(xìn)重要环节，相关公司将深度(dù)受(shòu)益(yì)AI带来(lái)的增量(liàng)需求。建议关(guān)注国(guó)产(chǎn)光模块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技(jì)；高速光引擎光器件核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊志(zhì)远(yuǎn)在4月21日研报(bào)中同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价(jià)值量是普(pǔ)通(tōng)服务器的(de)价值(zhí)量(liàng)的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大模型(xíng)和应(yīng)用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益(yì)增加，市场(chǎng)扩容在(zài)即，建(jiàn)议关注沪电(diàn)股(gǔ)份、生益科技(jì)、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产品，广发策略(lüè)表(biǎo)示(shì)，电(diàn)子厂商(shāng)亦(yì)有望受益于(yú)ChatGPT产(chǎn)业链的发展(zhǎn)。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备(bèi)打开(kāi)新成长(zhǎng)空间。此外，东(dōng)海证券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产业(y全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制è)链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康(kāng)威视(shì)、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆(bào)发式增长的(de)AI服(fú)务器(qì)产业链，包括工业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发(fā)催化的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期强化(huà)的智能(néng)手机(jī)产业链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股、顺络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制