财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和(hé)通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很(hěn)重要开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一(yī)部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该(gāi)基金开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗(jīn)增持了(le)宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去(qù)，不确(què)定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂时无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市(shì)场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技(jì)股在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适(shì)合(hé)在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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