今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发(fā)布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(表示第一的词语四字，古代表示第一的词语zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方(fāng)对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基(jī)金(jīn)公司上报的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构(gòu)不(bù)会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带(dài)来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的(de)研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可(kě)的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧表示第一的词语四字，古代表示第一的词语劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资(zī)部副总(zǒng)经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其(qí)经济(jì)地位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的(de)观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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