“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月(yuè)非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国(guó)国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)日内升幅扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两周低位(wèi)。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的美联储7月加息(xī)华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两次(cì)会议期间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时(shí)，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月(yuè)放(fàng)缓加息(xī)当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公(gōng)布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布油均三周来首(shǒu)次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和(hé)美债收益(yì)率反弹的打击下持(chí)续下行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单(dān)日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分(fēn)析(xī)师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而(ér)言，美(měi)国(guó)劳动力市场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业(yè)主要(yào)集中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数(shù)减少，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非(fēi)耐(nài)用品生(shēng)产连(lián)续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩(suō)的状态吻合。同时她(tā)指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报(bào)告也显示出就业(yè)市场边际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人(rén)数(shù)增加44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预(yù)计(jì)会继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平基本(běn)是(shì)60年(nián)代以来的最低(dī)水平(píng)，在失(shī)业率回升至(zhì)4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月工(gōng)资增(zēng)速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的(de)助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压(yā)力(lì)减弱，美联(lián)储进一步加息(xī)的必要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继续加(jiā)息(xī)。美(měi)联储利(lì)率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美(měi)债收(shōu)益(yì)率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议(yì)上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国(guó)之间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团(tuán)的(de)市场份额，这也(yě)让分析师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始(shǐ)自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不(bù)过这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特(tè)在(zài)欧佩克(kè)+会议(yì)期间(jiān)采取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hay华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思an Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做(zuò)出(chū)任何决定，以(yǐ)使(shǐ)市场(chǎng)更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部(bù)长们(men)决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济(jì)和金融稳(wěn)定(dìng)突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合(hé)新闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不(bù)是因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克(kè)兰(lán)在(zài)成为北约成员国之前需(xū)要更(gèng)多(duō)安(ān)全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知(zhī)情人士的话报道称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北约(yuē)各国(guó)领导人(rén)明确表示(shì)，除非向基辅提(tí)供(gōng)加入北(běi)约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北(běi)约的(de)准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加(jiā)北约外(wài)长(zhǎng)会期间(jiān)表示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内(nèi)的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从(cóng)海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时(shí)取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能(néng)出现(xiàn)的美(měi)国(guó)有史以来首(shǒu)次违(wéi)约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月会议或(huò)暂停加(jiā)息的预期(qī)推动下，美元(yuán)指数(shù)回落(luò)至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储(chǔ)传闻(wén)，然而(ér)天(tiān)然橡胶期(qī)价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情(qíng)分析(xī)系(xì)统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态(tài)势(shì)转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价(jià)格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次(cì)提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传(chuán)闻发(fā)酵后(hòu)，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心展开的(de)新一季(jì)交(jiāo)割品博弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期(qī)货能化(huà)分析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略(lüè)意义大(dà)于经(jīng)济意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业(yè)原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实：中(zhōng)国的(de)天然(rán)橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国(guó)本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在(zài)当(dāng)前(qián)诡谲多(duō)变的(de)国际(jì)政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国(guó)产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对(duì)于(yú)整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说(shuō)非常小，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年(nián)的消(xiāo)费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如果收储的对(duì)象是(shì)交割(gē)品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同了(le)。因为目前全年国产全(quán)乳的最(zuì)大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占(zhàn)到相当(dāng)全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如(rú)果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格有可能(néng)会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是(shì)，由于整个事件的(de)进(jìn)程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格的(de)反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记(jì)者，目前全(quán)球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南(nán)产区已经全面开割(gē)，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变好。但是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工(gōng)厂(chǎng)利(lì)润也(yě)偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北部产区逐(zhú)步上(shàng)量(liàng)，南部产出仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积(jī)开割，原(yuán)料数量逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现(xiàn)象(xiàng)下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是(shì)引发行情上涨的(de)主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究(jiū)院能(néng)化高级分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极(jí)性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸(mào)订(dìng)单充(chōng)足，加之内(nèi)销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销出货(huò)压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然(rán)橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市(shì)场主体(tǐ)预(yù)期不(bù)同，但(dàn)是整体来(lái)说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需(xū)求并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退(tuì)出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负面消息较多(duō)，市(shì)场总(zǒng)体上偏(piān)悲观(guān)。此(cǐ)外(wài)，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需(xū)求不行，但是(shì)其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来(lái)，目前主(zhǔ)要(yào)还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程(chéng)、人(rén)民币汇率波(bō)动；另一方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济(jì)回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随着(zhe)各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度(dù)仍(réng)然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市预计(jì)存在下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有天气影响的(de)情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致海(hǎi)外货源(yuán)涌入国(guó)内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由于国内需(xū)求复(fù)苏不及预期，胶华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(jiāo)价因此持续承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本面缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效(xiào)的(de)去库和资金(jīn)再次(cì)做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天(tiān)气端是(shì)否有扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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