5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲)银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公(gōng)司(sī)及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看(kàn)作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下(xià)半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银(yín)行(xíng)为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下，银行出(chū)于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从(cóng)自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中(zhōng)国的(de)存款利率(lǜ)管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷(dài)款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也(yě)拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主要是(shì)大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来(lái)的调整更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资(zī)需求有限，银(yín)行(xíng)存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷(dài)套利(lì)，助力(lì)经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲trong>光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差(chà)水平(píng)均创历(lì)史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好(hǎo)的(de)发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要(yào)合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复苏(sū)的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银(yín)行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷(dài)投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的(de)释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了(le)以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将引导银(yín)行的对公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资(zī)本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业(yè)及(jí)居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定(dìng)存(cún)款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期(qī)存(cún)款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下(xià)降的空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称下行使得(dé)商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基(jī)本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)仍然(rán)有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存(cún)款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏(sū)较(jiào)慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例(lì)会均(jūn)表明当前货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调(diào)并不等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性的(de)同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品(pǐn)，具有一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都回到了较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋势显辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专业(yè)知识，可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金(jīn)保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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