金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运(yùn)用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关(guān)规定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将是否签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污hòu)也可供境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入其他受认可的(de)电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视(shì)为交易(yì)已确认。境外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清算机构(gòu)为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当(dāng)买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的(de)买方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于(yú)当日(rì)将交易进行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入(rù)资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符合中国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何(hé)会员机构的(de)违(wéi)约损失(shī)分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所集(jí)中进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调(diào)整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售业务(wù)境外(wài)参加(jiā)行(xíng)和境外清算行(xíng)进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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