5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多(duō)多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年(nián)2月初便戛(jiá)然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股的(de)操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(qián)力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择(zé)似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特(tè)阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业(yè)中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的(de)背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机(jī)制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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