近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资(zī)本和游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到(dào)国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年(ni雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗án)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”<雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗/p>

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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