本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽(jǐn)。乐观来(lái)看，A股下行更多是(shì)受中概股拖累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下跌(diē)拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔(tù)年股(gǔ)市走过3个月行程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹(tàn)。其(qí)实，4月下(xià)旬(xún)行(xíng)情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市下跌的(de)风(fēng)险输入。作(zuò)为同股同权的两地上市指(zhǐ)数(shù)，恒生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指数(shù)兔年涨幅分别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市(shì)排行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去(qù)3个月表现为全球(qiú)垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美(měi)联储(chǔ)加息在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银(yín)行日前将中国股票评级从高配下调为中(zhōng)性。从(cóng)宏观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财(cái)情的美联储利率(lǜ)观(guān)测(cè)器最新数(shù)据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国(guó)对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)4.05％，为历史最大降幅，且是(shì)连续(xù)第四个月收(shōu)缩。美联储加息导致(zhì)金融资产盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩表则令流(liú)动性折价效应(yīng)加剧，在全球金(jīn)融市场(chǎng)催生戴(dài)维斯(sī)双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股(gǔ)

　　美国银行(xíng)业又一(yī)张骨牌崩塌！第一共和银(yín)行股价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应(yīng)的(de)总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机频现，让A股机(jī)构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价(jià)兔(tù)年颓(tuí)势，一是二者虎(hǔ)年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)”开始风行，市(shì)场风格转换。但二者市净率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中的(de)回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头(tóu)指数年内上涨(zhǎng)11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综指，年K线48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗已是五连阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京(jīng)三市A股的市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国(guó)企估值回归市场均值，已是(shì)48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗国家(jiā)资本(běn)新战略(lüè)。国家外汇局日前表示：“无论从(cóng)市(shì)盈率(lǜ)还是市净率(lǜ)等(děng)指(zhǐ)标看，当(dāng)前A股(gǔ)的估值相对(duì)偏低。”类似(shì)表(biǎo)态无疑是为(wèi)中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个(gè)股是(shì)，当前总市值取代贵(guì)州茅台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概(gài)念让其成(chéng)为中(zhōng)特估(gū)龙头。

　　五月(yuè)预(yù)期下跌空间不(bù)大(dà)

　　股市“红五月(yuè)”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷式牛市带(dài)来的财富记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日，上交所(suǒ)放开(kāi)15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的(de)行情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年以(yǐ)来(lái)的32年里(lǐ)，沪指全(quán)年和5月份(fèn)上涨的(de)年份分别为18次和17次(cì)，二者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至(zhì)去年(nián)的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同(tóng)步(bù)飘红4次，5月(yuè)份这个(gè)风向标(biāo)已(yǐ)不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年(nián)份皆(jiē)飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份上(shàng)涨(zhǎ48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗ng)0.4％，全年飘(piāo)红概(gài)率(lǜ)不低(dī)。

　　以科技股为主题的红五月(yuè)行情(qíng)能否再现？关键在(zài)要(yào)看(kàn)两点：一是年内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能(néng)否(fǒu)维持强(qiáng)势行情。二是作为(wèi)A股(gǔ)第二(èr)大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为(wèi)4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时(shí)代首(shǒu)季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交(jiāo)始终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴于(yú)大盘重新回到W形整理格局，后市(shì)即使(shǐ)考验3200点附(fù)近的半年线和年线关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗