分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方(fāng)面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了(le)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激(jī)励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的(huì)对金融(róng)市场的流动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部门成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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