尽管周五大幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月(yuè)10日(rì)以(yǐ)来累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年(nián)大概率(lǜ)演化为TMT大(dà)年 机构预计(jì)5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新(xīn)高 逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报(bào)中(zhōng)测算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得(dé)全(quán)A的表(biǎo)现。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的大(dà)型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益，那么今年演化(huà)为TMT大(dà)年的概率(lǜ)已经非常(cháng)大。

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考(kǎo)历史的(de)调整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并没(méi)有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略(lüè)，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每年四(sì)月份(fèn)到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年(nián)都(dōu)是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前(qián)到5月下(xià)旬(xún)六(liù)月(yuè)初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏(xià)认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间越来越早。对此(cǐ)，有业(yè)内人(rén)士(shì)预计，基本(běn)在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一段时间(jiān)，估计在(zài)5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年(nián)中的这(zhè)种调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。

3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻(gōng)势或由计算(suàn)机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的(de)AI赋能消(xiāo)费电子板(bǎn)块受益(yì)标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩(jì)密集(jí)披露(lù)期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创(chuàng)新高。考虑今年(nián)年初春季(jì)躁动是计(jì)算机占优，招商证券张(zhāng)夏(xià)认为按照(zhào)历史经验，要(yào)么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策略4月9日研报(bào)认为，伴随二季(jì)度业绩(jì)窗口期的到来，市场(chǎng)表现将更贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全(quán)年(nián)主(zhǔ)线的(de)判断，并建议(yì)关(guān)注短期维度业(yè)绩可能超(chāo)预期(qī)的部分消(xiāo)费(fèi)板块，电(diàn)子行业有望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来看(kàn)，广发(fā)策略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策(cè)略认(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训练/推理的(de)算力载体和基础。数据量和算力的提(tí)升(shēng)明显(xiǎn)拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模(mó)块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的(de)量与价，给相(xiāng)关电子(zi)厂商带来(lái)了机(jī)会。国海(hǎi)证券同样(yàng)在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值修复尚未结束3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子。

　　国联(lián)证券4月20日研报同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对(duì)于算(suàn)力(lì)的需求将呈现指数级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片(piàn)国(guó)产替代速度(dù)加快。建议(yì)重点关(guān)注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日(rì)研(yán)报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通(tōng)信重要环节，相关公司将(jiāng)深度受(shòu)益AI带来(lái)的增(zēng)量需求。建议关注国产(chǎn)光(guāng)模(mó)块龙头公司：中际旭创、新易(yì)盛(shèng)、光迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器(qì)件核心供应(yīng)商天孚通(tōng)信；国产光芯片领(lǐng)军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证(zhèng)券(quàn)樊志远在4月21日研报中同样看(kàn)好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地(dì)，市场对AI服(fú)务器的需求日(rì)益(yì)增加，市场(chǎng)扩容在(zài)即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产(chǎn)品，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的(de)发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防(fáng)等(děng)终端设备打(dǎ)开新(xīn)成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关(guān)注消(xiāo)费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日(rì)研报建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务(wù)器(qì)产业链(liàn)。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大语言模型(xíng)接(jiē)入潜力(lì)的AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包括海康威视、传(chuán)音控股、视源股(gǔ)份、康(kāng)冠科技(jì)、歌(gē)尔股份(fèn)、创(chuàng)维(wéi)数字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精(jīng)密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数(shù)字等(děng)；4）景气(qì)度3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子筑底、消费复苏预(yù)期强化的智(zhì)能手(shǒu)机产业链，包(bāo)括光弘科(kē)技(jì)、闻泰科技、传音(yīn)控股(gǔ)、顺络电子、东(dōng)山精(jīng)密等(děng)。

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