美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于资本密(mì)集(jí)型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人(rén)担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美(měi)国银行(xíng)危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn中国哪里的莲子最好吃)带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来(lái)的(de)风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路施(shī)工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价(jià)差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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