衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度(dù)拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联储的(de)安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和(hé)商界人士的(de)密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能(néng)让(ràng)在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话(huà)，默(mò)克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接(jiē)问他(tā)们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是(shì)由于近(jìn)期(qī)油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本(běn)周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的(de)情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临(lín)近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看(kàn)原(yuán)油市(shì)场(chǎng)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽(qì)油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前(qián)油价处在(zài)宏观(guān)利(lì)空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需(xū)求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原(yuán)油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异(yì)还(hái)是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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