分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确(què)风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地(dì)，回归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员(yuán)的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有(yǒu)基金(jīn)托管人资格(gé)的(de)同一商业银(yín)行(xíng)发(fā)行的金融工具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币(bì)市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出(chū)现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出(c糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思hū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安(ān)全(quán)化程度(dù)将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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