4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外(wài)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延(yán)续(xù)偏弱(ruò)局面下(xià)，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断(duàn)收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价(jià)自(zì)2022年3月以来(lái)一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国内需(xū)求持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国(guó)内棉(mián)价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花(huā)分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单(dān)排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订单明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为(wèi)冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的(de)推动下强势(s敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思hì)上(shàng)涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于(yú)新年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同(tóng)期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期(qī)增(zēng)强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作(zuò)用下(xià)，新(xīn)年度棉(mián)花(huā)减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存(cún)仍(réng)位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可，需(xū)求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持(chí)续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船(chuán)高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次(cì)转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延(yán)续正值(zhí)。国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外(wài)棉(mián)市(shì)场的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级(jí)改造加工设备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会在(zài)今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望继续抬(tái)升。

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