5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合(hé)融资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下(xià)调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成本(běn)，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了(le)两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是(shì)大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力(lì)经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下(xià)有必(bì)要(yào)一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可(kě)以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，控制存(cún)款成本(běn)成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了(le)实(shí)体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了(le)实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价(jià)情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋(qū)势(shì)或仍(réng)在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银(yín)行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大(dà)是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期(qī)被放(fàng)大，大量资金(jīn)集(jí)中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了(le)以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有(yǒu)大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协(xié)定利率(lǜ)上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约打开(kāi)了资(zī)产端收(shōu)益(yì)率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业(yè)银(yín)行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成本(běn)率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力(lì)，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的(de)股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味(wèi)着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如(rú)何(hé)守住自己的(de)钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今年(nián)初以来(lái)，债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财(cái)交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀的(de)基金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能(néng)力的(de)人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等(děng)风险(xiǎn华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约)等(děng)级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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