编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去(qù)年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新(xīn)季报(bào)十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三(sān)者在(zài)上一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施(shī)成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链(liàn)关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的(de)就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成(chéng)长(zhǎng半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次#ff0000; line-height: 24px;'>半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次)来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其(qí)投资(zī)风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的(de)估(gū)值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特(tè)别是(shì)其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的(de)均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国(guó)民经(jīng)济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和(hé)半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块(kuài)的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前(qián)他(tā)在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看(kàn)好(hǎo)的原因：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的(de)航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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