金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么)12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么4月明(míng)显回落。从结构上来(lái)看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度透支了部(bù)分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品(pǐn)在(zài)季(jì)末到期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿(yì)）。目前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去(qù)向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信(xìn)贷的(de)绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前(qián)期购房需(xū)求脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新(xīn)增信贷量(liàng)会持(chí)续(xù)维持在低位。

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