今年A股市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金(jīn)的(de)发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金，因此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对(duì)于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市(shì)企业的(de)关(guān)注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完(wán)善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来(lái)看，近年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价(jià)值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公司质量(liàng)的(de)提(tí)升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率(银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗lǜ)、股息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本(běn)是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司(sī)后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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