自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出(chū)头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市(shì)场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思体较高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润(rùn)增速(sù)来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未(wèi)来产业的(de)反应程度(dù)，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业(yè)和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求的(de)错配使(shǐ)得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力(lì)以及(jí)存储(chǔ)的(de)爆(bào)发性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到(dào)上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季(jì)度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行(xíng)压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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