美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们(men)明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时(shí)他(tā)们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没(méi)有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗(xū)观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加(jiā)息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息(xī)对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压(yā)制的(de)预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气(qì)温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多(duō)裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大(dà)期货(huò)研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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