近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的(de)比喻(yù)，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化(huà)集团(tuán)、其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义泽时投资的(de)战略(lüè)投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资(zī)过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造(zào)物，乐游其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大(dà)的不(bù)确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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