华(huá)尔街真是(shì)风云(yún)诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

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　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投(tóu)资者那里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的(de)经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险的情况(kuàng)下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价(jià)格均低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的(de)关(guān)键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美(měi)国(guó)大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的(de)支(zhī)出，从而(ér)抬高了(le)股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊(kān)登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的(de)信息(xī)，我们相(xiāng)信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的(de)业绩(jì)将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很(hěn)好地证明(míng)了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门(mén)持(chí)有的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头(tóu)寸来(lái)降低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今天所处的(de)市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公(gōng)司持(chí)有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的(de)投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报(bào)告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司(sī)的主要业务(wù)包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他(tā)加入了(le)以色列的救护(hù)车急救部门(mén)，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达到(dào)340亿(yì)美(měi)元的(de)“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)曾(céng)介入(rù)马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空(kōng)推特(tè)后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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