财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美(měi)的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及(j推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力í)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研(yán)发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概(gài)率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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