在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净(jìng)流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引国际资(zī)本回(huí)流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在(zài)政(zhèng)策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国(guó)内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益(yì)于政策(cè)红利，翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热(rè)门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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