中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能(néng)导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方金融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其家族(zú)提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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