金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格深跌5％每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办; line-height: 24px;'>每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结(jié)束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近(jìn)一个(gè)季度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政(zhèng)策(cè)的不确(què)定性，贵金(jīn)属部分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融(róng)超预(yù)期(qī)下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需(xū)关(guān)注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色(sè)金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济风险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办较强(qiáng)的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数(shù)关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关(guān)注调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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