财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局(jú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的(de)盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对温和的(de)情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重n是什么化学元素，n是什么化学元素符号点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jīn是什么化学元素，n是什么化学元素符号)金增持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合(hé)理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其(qí)实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会(huì)n是什么化学元素，n是什么化学元素符号有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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