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　　分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求(q一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次iú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或(huò)者投(tóu)资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公(gōng)司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水平(píng)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格(gé)的同(tóng)一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动性风险的(de)能力将进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大的货币(bì)规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可(kě)能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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