分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(nén山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思g)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列(liè)任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会(huì)认定的(de)符合重要货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促(cù)使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的(de)风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的(de山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确(què)认大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)规模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类(lèi)似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大的(de)货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的(de)规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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