编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部(bù)为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合(hé)管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季(jì)度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主打思路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司(sī)的(de)主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的基金一(yī)季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业(yè)一样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源(yuán)的(de)地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以看(kàn)出，姜诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司达到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了(le)今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的(de)研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希(xī)望国内(nèi)企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上(shàng)一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其(qí)中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医(yī)疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一(yī)季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的十(shí)大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道股票在其(qí)中(zhōng)占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的(de)布局(jú)，我判断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的(de)复(fù)苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味种种因素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可(kě)能(néng)也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了(le)前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较高的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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