今(jīn)年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额(é)小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大(dà)于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能(néng)的(de)发挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的(de)重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下的(de)资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质(zhì)量的(de)提(tí)升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bà抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年o)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部(bù)分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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