大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基(jī)金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个(gè)基(jī)金经理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓(cāng)基本为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混(hùn)合(hé)外，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报(bào)称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把握(wò)住了(le)市(shì)场的节奏变化和(hé)结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了明显(xiǎn)的(de)超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获(huò)取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已累(lèi)计(jì)达到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的(de)电力(lì)设备及(jí)新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值(zhí)反而(ér)减(jiǎn)少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后(hòu)往往(wǎng)会(huì)有一波明(míng)显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在业绩(jì)披(pī)露期结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控等大(dà)产业(yè)趋势(shì)以政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基(jī)本形成(chéng)本轮调整标(biāo)志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形(xíng)成。本(běn)次大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情(qíng)绪处于(yú)极值(zhí)的(de)情况(kuàng)下，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生(shēng)调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资(zī)本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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