金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合(hé流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新(x流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点īn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指(zhǐ)数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以(yǐ)来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案。

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