5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的(de)金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙热(rè)门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资(zī)的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对(duì)信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产(chǎn)等(děng)领域带来(lái)的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革(gé)和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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