金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为(wèi)4月居民存(cún)款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新(xīn)yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲(chōng)式(shì)释放后(hòu)yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如(rú)果(guǒ)没有进一(yī)步的(de)政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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