在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的(de)微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层(céng)对中(zhōng)国基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核(hé)心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)方(fāng)面也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们(men)通(tōng)过一(yī)季度(dù)观察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)预计会维持(chí)在(zài)这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年(nián)新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的(de)一季(jì)报显示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因(yīn)此其(qí)外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电池厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余额(é)均在(zài)下降。其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库(kù)存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存(cún)极(jí)低(dī)，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在去库(kù)存的(de)过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁(suì)在(zài)交(jiāo)流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处(chù)于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力(lì)电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求(qiú)疲(pí)软(ruǎn)或者是(shì)产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及(jí)到用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在(zài)二季度(dù)以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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