北交所开市(shì)至今(jīn)一年半，公募基金(jīn)投资北交(jiāo)所步伐不(bù)断推进，除(chú)了推出(chū)北(běi)证50指数基(jī)金、北交所主题(tí)基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更(gèng)有(yǒu)新基(jī)金密集(jí)公告可(kě)投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募基(jī)金等专业投资者(zhě)积极挖掘(jué)北(běi)交所投资机(jī)遇，投向北交(jiāo)所(suǒ)的意愿也在增(zēng)加(jiā)。从长期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所(suǒ)股(gǔ)票处于投资(zī)相对(duì)早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军和科(kē)技、制造等行业，长期(qī)投资(zī)价值受到(dào)公募资(zī)金(jīn)的(de)青睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)

　　专业(yè)机构挖掘(jué)北(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式běi)交所(suǒ)投资机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今(jīn)年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银(yín)华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只(zhǐ)次新基(jī)金公(gōng)告可投资于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司也发(fā)布(bù)公告称，北(běi)交所(suǒ)上市股票是国内(nèi)依法发(fā)行(xíng)上(shàng)市(shì)的(de)股(gǔ)票，属于基金法规定的“上(shàng)市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合(hé)同所规(guī)定的投资目标(biāo)、投资策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风(fēng)险控制(zhì)指(zhǐ)标等(děng)前提下，公司旗下基金(jīn)可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗下(xià)新(xīn)增基金(jīn)如果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投资(zī)北(běi)交(jiāo)所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基金相关投研人(rén)士表示(shì)，公(gōng)募新(xīn)基金(jīn)之所以密集公告(gào)可投北交所，一方面(miàn)表明(míng)专(zhuān)业投资机构敏(mǐn)锐地发现了北交所相关股票(piào)潜在的投资机会，开(kāi)始加大布局(jú)力(lì)度；另(lìng)一方面，北交所上市公司是除沪深两市以(yǐ)外国内最优质公司的代表，许多标的当前估(gū)值(zhí)水平偏低(dī)，具(jù)备投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方(fāng)面从(cóng)持(chí)仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北交所意(yì)愿(yuàn)在持续(xù)增加。另一方面，相(xiāng)较于上证(zhèng)、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市公司数(shù)量(liàng)、总体规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出(chū)北(běi)证(zhèng)50指数以来(lái)，被(bèi)动资金的加入(rù)使得(dé)整(zhěng)个板块的成交变得更加活(huó)跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现也使得越来越(yuè)多投资者(zhě)关注到北交所，自然也引(yǐn)来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要(yào)取决于(yú)北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标的稀(xī)缺(quē)性以及专精(jīng)特新领域的景(jǐng)气度。而(ér)近(jìn)期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现在北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交所较大规(guī)模公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表(biǎo)现继续向(xiàng)好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预(yù)计随着后(hòu)续市场流动性(xìng)的改善和创新型中小企业的高速成(chéng)长，北交(jiāo)所投(tóu)资有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动性(xìng)等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金，在投资比例、策(cè)略上(shàng)也存在差异，但未来会加大对(duì)北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所(suǒ)的战(zhàn)略(lüè)定位和(hé)上市公司“小(xiǎo)而美(měi)”的特(tè)征，预计次新基(jī)金投资将深入(rù)细分产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高(gāo)、业绩确定(dìng)性强的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛道(dào)的(de)公(gōng)司估值水平，在北交所中进(jìn)行映射(shè)，选择(zé)估值(zhí)水平显著偏(piān)低(dī)的公司进(jìn)行投资。在(zài)组(zǔ)合配置上，力求均衡(héng)和(hé)风险(xiǎn)分(fēn)散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经(jīng)营波动(dòng)大的风险。此(cǐ)外(wài)，北交所相关基金也会(huì)积极参与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金上述投研(yán)人士也称，我们高度重视(shì)北交所投资机(jī)会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基(jī)金，未来(lái)一方面会根据市场情况，择(zé)机发(fā)行(xíng)更(gèng)多以北(běi)交所股票为主要投资范围(wéi)的(de)基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基(jī)金产(chǎn)品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加(jiā)研究(jiū)团队拓展对北交所股票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史(shǐ)最高(gāo)

　　从公募持(chí)仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基金持有北交(jiāo)所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿(yì)元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来(lái)，公募投资北交(jiāo)所总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中(zhōng)，与新能源(yuán)行业(yè)相关的个股市值占比较高，而去年下半年(nián)新能源(yuán)行业(yè)整体回调幅度较大，带(dài)动(dòng)投资(zī)北交所市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证(zhèng)50指数(shù)一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡(dàng)下(xià)行，目前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所的(de)投资价值仍然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似(shì)于一级半的市场，即投资阶(jiē)段相比(bǐ)一(yī)级市(shì)场（股权(quán)投资）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司(sī)而言又相对早期，可投(tóu)资标的规(guī)模也相对更小；但从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的角度(dù)来说，这也意味着更大的成(chéng)长空间(jiān)和(hé)收(shōu)益率预期，故我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具(jù)备良好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺长城(chéng)基(jī)金表示，我们对(duì)于具(jù)体行业没有明确的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到的关注度可能(néng)不高，但(dàn)在(zài)其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指(zhǐ)标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板的上市(shì)公司(sī)，而(ér)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式且由于市值较小，可能反而拥(yōng)有更大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看(kàn)，随着北(běi)交所交易制(zhì)度的不断完善、已(yǐ)上(shàng)市企业(yè)的(de)投资价值不(bù)断明确，以及场(chǎng)内流动(dòng)性(xìng)不断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的(de)企业、活(huó)跃的资(zī)金流入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修复的空间，当前配置(zhì)的性价比较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都(dōu)非(fln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ēi)常具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前的北(běi)交所整体估值水平，叠加2023年下(xià)半年(nián)打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其(qí)是(shì)具(jù)有专精特新特性的成长股。在(zài)行业的(de)稀缺(quē)性方面(miàn)，投资者可重点关注具(jù)有高(gāo)成长性、国(guó)产(chǎn)化逻辑强的(de)优质产业(yè)链(liàn)。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科(kē)技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金相关投研人(rén)士也称(chēng)，北(běi)交所有一大(dà)批优秀的(de)创新型中小企业，借国家政策支持的东风和企业(yè)自身的(de)努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大型企业，这个成(chéng)长的(de)过程会给投资者带来(lái)丰厚回报(bào)，因此(cǐ)我(wǒ)们认为北交所具(jù)备长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电力(lì)设备、机械设备、医药(yào)生物等三个领域(yù)。”

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