金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁)变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布(bù)的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和政策的不确(què)定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动(麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁dòng)力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社(shè)融超预(yù)期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期(qī)将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白(bái)银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收(shōu)紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债(zhài)务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不(bù)断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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