昨天深夜，美国(guó)债务上(shàng)限谈判(pàn)突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五(wǔ)上午(wǔ)，美(měi)国共和党债务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫(gōng)代表举(jǔ)行闭门会(huì)议，但会议开(kāi)始后(hòu)不久(jiǔ)就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方(fāng)是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集(jí)体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔传出了有望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍(bào)威尔称，银行业(yè)的压力可(kě)能影(yǐng)响联储的利率路径，若源于银(yín)行业(yè)危机(jī)的信贷(dài)环境收紧导致经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)，美联储(chǔ)可能不必让利率升到原(yuán)应(yīng)有的高位(wèi)。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加(jiā)息25个基点的可能(néng)性(xìng)为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易(yì)员预计(jì)美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎(hū)更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前(qián)景敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话(huà)前所(suǒ)创的两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度(dù)较高位回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷(shuā)新日低，加(jiā)速跌(diē)离(lí)周(zhōu)四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结束(shù)后，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五高开低走(zǒu)，受(shòu)债务上(shàng)限谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转跌，道(dào)指收(shōu)跌约(yuē)110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超(chāo)4％，在(zài)上周(zhōu)跌超9％后继(jì)续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌(diē)两周。而伦(lún)锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一周前(qián)水平(píng)，都(dōu)止住四周连(lián)跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄(huáng)金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以来最大周跌幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月(yuè)原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫(gōng)谈(tán)判代表已抵达会(huì)场，准(zhǔn)备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共和党人(rén)将(jiāng)于北京时间(jiān)今天上午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案(àn)来绕(rào)开债(zhài)务上限(xiàn)解(jiě)决不了任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政(zhèng)府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步(bù)降至(zhì)573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部财(cái)政紧急措施余(yú)额还剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压力(lì)可(kě)能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时间(jiān)今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的小组讨(tǎo)论。市场关注(zhù)他提供的利(lì)率路径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败(bài)，将造成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定(dìng)是经(jīng)济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读pài)信号称(chēng)，自(zì)己倾向于支持6月(yuè)会议暂不加(jiā)息，而且银行业危机导致的信贷(dài)条件收紧(jǐn)，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济(jì)增长、就业和通胀造成的(de)负面影响，可能(néng)无需(xū)（继续）加(jiā)息至那(nà)么高的水(shuǐ)平就能成功打(dǎ)压通胀。美联储在收紧(jǐn)货币政策(cè)方(fāng)面已(yǐ)取(qǔ)得长足(zú)进步，政策(cè)立场(chǎng)现在是对经济(jì)增长具有限制性的。做太多与做太少的风险正变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄(qì)今(jīn)为止收(shōu)紧政策(cè)的效应滞后，以及近期银行业压力(lì)导致的信(xìn)贷收紧程度(dù)等多重不确(què)定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能(néng)力观(guān)察更多数据和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变(biàn)，然(rán)后再决定可能(néng)需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度(dù)经济(jì)预测(cè)的(de)准确度(dù)通(tōng)常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点及其能实现的(de)程度也都(dōu)存(cún)在(zài)不确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临(lín)着历史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应(yīng)进(jìn)一步(bù)收紧多(duō)少而作出(chū)决(jué)定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行(xíng)业危机(jī)后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保(bǎo)持耐(nài)心”的利(lì)率路径信号(hào)。“新美联储通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威(wēi)尔点明银行(xíng)业(yè)压力(lì)将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读chún)碱和玻璃期货持(chí)续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继续深(shēn)跌，盘中纯(chún)碱(jiǎn)2306合约触(chù)及跌(diē)停。昨日盘(pán)后(hòu)，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜(yè)盘交易时起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的(de)日内平今仓交易手续费(fèi)标(biāo)准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因，宝城期货(huò)研究所负(fù)责(zé)人闾振兴表示，主要有三方面：一是产(chǎn)业供需结构(gòu)预期(qī)转弱；二是宏观(guān)环(huán)境不乐观；三是交易者(zhě)在对冲操作(zuò)中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空(kōng)头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯(chún)碱周五跌幅(fú)较大的主要原(yuán)因在于远兴投产的消息面刺激，使得(dé)盘面出现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此(cǐ)之外(wài)，本周检(jiǎn)修量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需(xū)关系(xì)也存在一(yī)定的影响。在现货(huò)松动(dòng)、投产预期(qī)、库存累库(kù)的(de)影响下，纯碱价(jià)格持续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃，主(zhǔ)要原因(yīn)在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他(tā)说，短期(qī)价格松动，中(zhōng)下(xià)游的备货(huò)情绪出(chū)现一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻璃的价(jià)格(gé)跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构看，浙商(shāng)期货分(fēn)析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要(yào)市(shì)场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点火，新增(zēng)天(tiān)然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号(hào)线原计划于6月(yuè)点(diǎn)火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱，3B号(hào)线原计划于(yú)9月(yuè)份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增(zēng)产(chǎn)能(néng)和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又逢(féng)远兴能源(yuán)点火的信息落地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生变化，这是市场(chǎng)早已预期的，市场也已充分计价，这(zhè)一(yī)点从9月合(hé)约的深(shēn)贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌(tā)，这(zhè)一(yī)点从近月合约(yuē)的跌(diē)幅和现(xiàn)货向期(qī)货回归的方(fāng)式(shì)收敛基差上可以得(dé)到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场主要交易点是需求(qiú)转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片(piàn)库存天数5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数(shù)据来(lái)看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相(xiāng)比(bǐ)4月(yuè)降低。从(cóng)玻璃(lí)产销数(shù)据(jù)来看，5月沙河地(dì)区(qū)产销数据平(píng)均(jūn)为65％，湖北地(dì)区产销数(shù)据平均为(wèi)73％，华东地区产销(xiāo)数(shù)据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于3月及(jí)4月的数据，5月哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读份产销数(shù)据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日(rì)熔量达到(dào)巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱，主要(yào)是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻(bō)璃价格(gé)在去库逻辑(jí)下出现过(guò)反弹，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之终端表现并(bìng)不乐观，因(yīn)此又出现大(dà)幅回落。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在(zài)欧(ōu)美经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏(sū)不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场资(zī)金(jīn)在(zài)做强弱对冲，而(ér)纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃正是空头配置，强化了(le)二者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱(ruò)势或将(jiāng)持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关注检修是(shì)否能(néng)带来现货价格短期的(de)企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至成本(běn)线为(wèi)大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期检(jiǎn)修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋(qū)势(shì)下(xià)的(de)扰动，商品从偏紧(jǐn)到(dào)过剩的周期中，价格趋势预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待的则是(shì)中下游的备货意愿何时能够起来：一是(shì)等待下游(yóu)的(de)原料库存(cún)消(xiāo)耗，二是对未来的需求(qiú)是否(fǒu)存在(zài)旺季(jì)的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存为(wèi)主，需求缺乏(fá)弹性(xìng)，价格(gé)预(yù)期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振兴认(rèn)为(wèi)，除(chú)非价格开始冲击成本(běn)，或是供需上有重大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变化(huà)，短(duǎn)线资金(jīn)离场或使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两个(gè)指(zhǐ)标：一是基差不再是以(yǐ)现货(huò)下跌(diē)方式来修复；二是月供需预期博(bó)弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关(guān)注远(yuǎn)兴能源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投产(chǎn)推迟(chí)，则盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大(dà)力挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也将继续保(bǎo)持，中长期(qī)则视终端(duān)需求(qiú)变动(dòng)来判断是否维持(chí)弱势，可(kě)重点关注(zhù)下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工端情(qíng)况(kuàng)。若后期地产施工(gōng)端主体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游(yóu)深加工订单数(shù)量(liàng)也将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘面(miàn)或维稳。

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