分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机(jī)构或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产品合规(guī)性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了(le)重要货币市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自(zì)身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)投(tóu)资运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发(fā)行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限(xiàn)不得超h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要(yào)举措。部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公(gōng)布的重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可(kě)能是(shì)投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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