周(zhōu)一的股市(shì)震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净(jìng)买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上(shàng)周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性(xìng)操(cāo)作模式(shì)，在股(gǔ)市(shì)大幅下(xià)挫(cuò)的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流(liú)入，“中特(tè)估(gū)”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值被资金看好，而高位回(huí)调的(de)科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净(jìng)流(liú)出方(fāng)面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期(qī)净(jìng)流出，资(zī)金(jīn)出现短期避险，但(dàn)鉴于多数(shù)标(biāo)的估值仍在低位，多家机构(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊gòu)仍看好长期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资(zī)金(jīn)逆市布(bù)局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了(le)不错的回报(bào)。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日(rì)净买(mǎi)入金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处(chù)于估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上(shàng)述(shù)流向情况，一位公募股票(piào)权益基金经理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏(sū)的(de)空间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱动市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会。不过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况(kuàng)下，资金(jīn)可能更青(qīng)睐用大(dà)盘(pán)宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获(huò)取整个市场的平均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构(gòu)分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，资(zī)金(jīn)还会长(zhǎng)期关注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，因此，包(bāo)括计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等调整下(xià)来的行业，可能(néng)会(huì)继续受到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好(hǎo)“中特估(gū)”长期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权(quán)重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期(qī)部(bù)分板块短期上冲较快(kuài)，导致(zhì)博弈(yì)资金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复(fù)，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金(jīn)认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引领(lǐng)低估值央(yāng)企的(de)价值重估，有(yǒu)基本面(miàn)支撑(chēng)的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博(bó)时基(jī)金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特(tè)估(gū)”投资的(de)部分底层(céng)逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央(yāng)企的(de)严(yán)重(zhòng)低配和(hé)低估。而(ér)在这种大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业(yè)因(yīn)为自身经(jīng)营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估值(zhí)修(xiū)复成为了可(kě)能。虽然经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面(miàn)明显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的(de)A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流出资金。但(dàn)也(yě)有部分短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及(jí)部分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之最。另(lìng)外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年(nián)来(lái)“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出(chū)现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股(gǔ)市调整(zhěng)中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募(mù)机构评(píng)价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)值得关注。

　　民(mín)生(shēng)加银基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济温和(hé)复苏(sū)下(xià)行业景(jǐng)气(qì)度有望(wàng)持续修复。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净利润超预期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的(de)产品力实现了一(yī)定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋势较明(míng)显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回(huí)升有望将促(cù)进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受(shòu)上(shàng)年同(tóng)期低基数(shù)等因素影响，预计今年二季度电力(lì)消费(fèi)增(zēng)速将有望回升。在电(diàn)力市场化改革的持(chí)续推进下(xià)，电价趋势(shì)有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市(shì)场机制有望持续推广，容(róng)量(liàng)补偿(cháng)电价等机(jī)制或有望出台(tái)。

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