中国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.7事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼8％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(m事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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