5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局(jú)，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出(chū)这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐ两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度n)料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其(q两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度í)次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的(de)微刺(cì)激下，市场(chǎng)对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革(gé)和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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