钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的(de)题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子(zi)电池同时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进(jìn)度大大落(luò)后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不(bù)及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得(dé)大幅(fú)上涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池业(yè)务未来规划、技术(shù)水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式(shì)通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司(sī)此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经营规模(mó)不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详(xiáng)细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等组成的联合(hé)银(yín)团申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠电池项目。根据最新的(de)调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批(pī)通过(guò)，参团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审(shěn)批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票(piào)预案》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪艺科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价显示(shì)，市(shì)场对这个(gè)故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能(néng)如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动车(chē)领域实现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技(jì)除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户的(de)反馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多(duō)家(jiā)知名(míng)两轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订(dìng)单金(jīn)额(é)，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联新能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则(zé)称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自(zì)信，其(qí)在(zài)调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作(zuò)用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安(ān)全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密(mì)度(dù)的(de)也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和(hé)钠(nà)电池(chí)成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不(bù)断(duàn)发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间(jiān)有望进一(yī)步打开(kāi)，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入(rù)局钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续(xù)下降，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或也是(shì)必(bì)然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户(hù)的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和(hé)产能消化之外，市(shì)场还(hái)担(dān)忧传艺(yì)科(kē)技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募(mù)资的(de)FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的(de)实(shí)施地(dì)点(diǎn)变(biàn)更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号(hào)，实施主体则(zé)从传艺(yì)科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余(yú)募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子(zi)电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的(de)地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项(xiàng)目(mù)，直接(jiē)的(de)后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目(mù)实际效益与(yǔ)预计天(tiān)差(chà)地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目(mù)建设期仅12个(gè)月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定(dìng)增(zēng)方(fāng)案，年产18万平(píng)方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端(duān)印制电路(lù)板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。

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