用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

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　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司(sī)营(yíng)收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资(z吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别ī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增(zēng)结(jié)束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是(shì)连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十(shí)大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络(luò)的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过(guò)财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国(guó)企业(yè)级(jí)服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发布(bù)了完全(quán)基于互联网架构的(de)企业互联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段(duàn)的(de)统(tǒng)一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规模(mó)研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(y吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别uán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还(hái)是(shì)没有多(duō)大突(tū)破。《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定(dìng)会(huì)面向外部市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用(yòng)友(yǒu)在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高端市场的(de)进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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