个(gè)人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入(rù)为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点(diǎn)城市和(hé)地(dì)区进行推进。据(jù)人力资源(yuán)和社会保障(zhàng)部数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭(píng)借(jiè)其与权益产(chǎn)品的紧密(mì)联系(xì)和与投资(zī)者(zhě)的深(shēn)度了(le)解，在(zài)养老基(jī)金销(xiāo)售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金(jīn)业务试(shì)点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者深入多家券商，了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在(zài)获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得(dé)代(dài)销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中(zhōng)个(gè)人养老金(jīn)基金数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中(zhōng)信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代销方之一，证券(quàn)公司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成为大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾(gù)服务(wù)结合，试(shì)点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前(qián)，个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录(lù)显示，当(dāng)前(qián)上线个人养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券(quàn)公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部(bù)分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照的(de)证券公司(sī)可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚(jù)焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)顺利(lì)获得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个人养老金(jīn)公募基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)业(yè)务负(fù)责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理(lǐ)人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示(shì)，目(mù)前已基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰(fēng)富(fù)的机(jī)构办理个人(rén)养老金业(yè)务。因此在服务体系的(de)基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品(pǐn)货架能够(gòu)带给客户更(gèng)好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部(bù)分客户对于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的(de)认(rèn)知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服(fú)务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需要深入(rù)、充分(fēn)、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估(gū)体系(xì)和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来(lái)说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来(lái)自开户渠道的(de)多重(zhòng)福利动员，二(èr)是(shì)个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退(tuì)休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投(tóu)资也令不(bù)少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择(zé)越多(duō)，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选择(zé)到(dào)适合自己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的(de)投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户(hù)的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人(rén)称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下相(xiāng)结(jié)合的(de)方式(shì)，注重交流和体验，为(wèi)客户(hù)提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个(gè)人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑量化(huà)评(píng)价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的(de)是(shì)，虽然(rán)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司营业网点数量(liàng)在“金融(róng)圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透(tòu)露(lù)，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和(hé)工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过(guò)其(qí)渠道开(kāi)通个人养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养老金业务(wù)开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时(shí)开展了(le)基(jī)金交易业务、保险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道(dào)优(yōu)势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此前表示(shì)，其(qí)个人养老(lǎo)金业务从引导(dǎo)客户形(xíng)成科学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务(wù)和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老(lǎo)金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于对个(gè)人(rén)养老金目标客群的深(shēn)入(rù)研究(jiū)，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业(yè)推(tuī)广个人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理业(yè)务路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年，相关(guān)产品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客户体验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然(rán)成为(wèi)券商(shāng)财(cái)富管理转型(xíng)的核心方(fāng)向之一。通过(guò)不断完善客户服(fú)务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量(liàng)发展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士(shì)表示，在(zài)客户分(fēn)类服务(wù)方面(miàn)，会根(gēn)据国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关(guān)系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点服务，对其他(tā)客(kè)户(hù)会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和(hé)客户(hù)画像(xiàng)的(de)覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业(yè)单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经(jīng)营(yíng)规(guī)模的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定投资意(yì)识和财务认知(zhī)；这类人群对(duì)未(wèi)来退(tuì)休有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量市(shì)场，对(duì)证券(quàn)公司(sī)而言(yán)，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研优势和专(zhuān)业(yè)投顾(gù)队(duì)伍(wǔ)，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户的(de)风(fēng)险偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)以通过加(jiā)强顾问服务(wù)，帮助客户(hù)有效应对投资(zī)组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力(lì)、不同年(nián)龄(líng)结构和不(bù)同(tóng)资金(jīn)体量制定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门(mén)要求的(de)金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包(bāo)括(kuò)养老计(jì)算器、个性化的补充养(yǎng)老解决(jué)方案(àn)、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪(zōng)报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三(sān)支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及(jí)投教方面(miàn)，应(yīng)加大资源(yuán)投入(rù)，通过教(jiào)育(yù)和(hé)陪伴(bàn)，提高客(kè)户(hù)对个人养老金的(de)认知。走进企事(shì)业单位，通过(guò)上门服(fú)务的方(fāng)式触达企业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题(tí)讲(jiǎng)座、在(zài)线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和(hé)长期(qī)规划，激(jī)发客户(hù)对(duì)个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化(huà)方面，建立(lì)内容丰富的(de)一(yī)站式(shì)个(gè)人养(yǎng)老金专区，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和(hé)实用养(yǎng)老工具(jù)（如节(jié)税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面(miàn)，引入(rù)智能科技(jì)和人工智能技术(shù)，通过(guò)数据(jù)分(fēn)析和算法(fǎ)模(mó)型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况和目(mù)标(biāo)退(tuì)休年(nián)限，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客(kè)户更好地实现养老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客(kè)户分析系(xì)统的(de)基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专(zhuān)业(yè)的(de)、一(yī)对一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能(néng)不(bù)能满足(zú)真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资(zī)者的重要(yào)关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七(qī)成收益告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗(qí)下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个(gè)人养(yǎng)老产品成(chéng)败(bài)的(de)核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户(hù)保值增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过(guò)投资达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老金可投资(zī)的4类产品(pǐn)风险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点(diǎn)达到(dào)的(de)同时又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情况来(lái)看(kàn)，低(dī)波低(dī)回撤对于离退(tuì)休时点较近的(de)投资者(zhě)比较合(hé)适，性价比高的中波动(dòng)中回(huí)撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能(néng)满足客户养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述(shù)两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套(tào)完(wán)整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的(de)产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者(zhě)同(tóng)策略产品(pǐn)进行(xíng)综(zōng)合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐给合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金分为(wèi)目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自(zì)身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如(rú)低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓(cāng)位(wèi)降低(dī)产品波动(dòng)，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金(jīn)替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可(kě)以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户，可以配置(zhì)一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益(yì)型(xíng)资(zī)产(chǎn)上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的保(bǎo)值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)也认为(wèi)，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值的(de)养老需求。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征、低(dī)相关(guān)性的金融(róng)资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从(cóng)而更(gèng)好地满(mǎn)足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如(rú)何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与(yǔ)到为客户(hù)提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施(shī)建设(shè)，能在服务(wù)时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服务；二(èr)是增加(jiā)产品销售范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可(kě)为客(kè)户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性，为不同的(de)客(kè)户提(tí)供基于客户(hù)需求和画像(xiàng)的(de)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端(duān)参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资，需(xū)要分(fēn)别在银行(xíng)端、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)管理要求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为(wèi)投(tóu)资者提供更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未来期待能够(gòu)从政策(cè)端进一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化个(gè)人(rén)养老金品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该(gāi)负(fù)责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开(kāi)始，不(bù)少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退(tuì)税(shuì)比去(qù)年(nián)多了(le)不少(shǎo)，仔细(xì)询问之下才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，并(bìng)入了(le)金。这一消息大大刺(cì)激了(le)不少本(běn)来不想开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露的(de)数据(jù)，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相(xiāng)比，短短的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增(zēng)加(jiā)了500万户(hù)，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累(lèi)计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透露(lù)，在截(jié)至(zhì)2023年3月开(kāi)立(lì)个人养老(lǎo)金账户的(de)三千(qiān)多(duō)万(wàn)人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的(de)结果(guǒ)来(lái)看(kàn)，个人养(yǎng)老金(jīn)产品的收益率远低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入(rù)金(jīn)的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和(hé)养(yǎng)老规(guī)划，也需要(yào)业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的(de)服务能(néng)力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投(tóu)资(zī)者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求，还需(xū)要结合其(qí)他(tā)商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难以预防到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的(de)现(xiàn)象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近(jìn)期举办的2023清华(huá)五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目前个(gè)人(rén)养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账户人数占基本养老保险参保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数(shù)占建立账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局出(chū)手(shǒu)，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局已向业(yè)内就关于促进专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态(tài)化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人(rén)养老金制度(dù)的(de)主要保险产品，这意(yì)味着个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账(zhàng)户(hù)供客户选择(zé)。据各(gè)家保险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设(shè)计端(duān)解决(jué)“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加(jiā)突出(chū)的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全(quán)有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失能养护(hù)和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老生(shēng)活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计(jì)初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的(de)设(shè)计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上(shàng)述(shù)“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的设(shè)计(jì)成果，应(yīng)该更多的(de)让(ràng)利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工(gōng)具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有良(liáng)好增(zēng)值能力资产的养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管理服务(wù)提供(gōng)商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在(zài)养老功能方面(miàn)更有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)的(de)产品”，上述负(fù)责人(rén)表示(shì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)也希望能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其(qí)个人养老业务负责(zé)人(rén)建(jiàn)议，参(cān)考部(bù)分发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的(de)，更好地(dì)分(fēn)散投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在开(kāi)户(hù)的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金(jīn)可(kě)能(néng)面临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种金融工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求(qiú)，多(duō)家券商还发(fā)力个人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方(fāng)案，例如(rú)银(yín)河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为(wèi)居(jū)民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满足不同养老需(xū)求的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额(é)终身寿等不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客户多(duō)样(yàng)化、多(duō)层级(jí)的(de)养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展(zhǎn)示(shì)客户委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务(wù)背后的企业员工(gōng)和(hé)机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证券基(jī)金研究(jiū)中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市提(tí)供(gōng)职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央企与国(guó)企提供企(qǐ)业年金组合评价等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公司自主开发建设部(bù)署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服(fú)务(wù)，体现了在(zài)第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金业(yè)务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了个人(rén)养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分利用(yòng)金(jīn)融产品代理销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感觉这项(xiàng)制度的(de)普及度和客(kè)户认识程度(dù)在不断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型银行的客户(hù)经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并(bìng)没有(yǒu)存(cún)钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资(zī)料(liào)向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实(shí)施。距离个人养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过程中又遇到(dào)了(le)哪些(xiē)困难(nán)？不同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老(lǎo)金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关(guān)注税收优惠扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌>

　　中老年人(rén)更在意退休(xiū)后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台数据可知(zhī)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和关(guān)注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业(yè)和单位组织来了(le)解(jiě)、参与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品(pǐn)的朋(péng)友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年都(dōu)将收入的(de)一部(bù)分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度后(hòu)，就(jiù)分一部分在(zài)个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也不会影响(xiǎng)她未来(lái)的生(shēng)活(huó)质量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在(zài)意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完成资金存(cún)储的只有(yǒu)900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金(jīn)业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户(hù)开了户但没存储的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如(rú)果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在(zài)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专(zhuān)门(mén)设计(jì)且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老金可(kě)以购买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人(rén)养老(lǎo)金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商(shāng)端(duān)个人养老金只支持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能(néng)力(lì)较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到(dào)资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离(lí)退休(xiū)还较(jiào)遥远的群(qún)体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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