中国(guó)金融行业(yè)加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cá一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两i)富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资(zī)讯(xùn)业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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