北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(d正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长ōu)会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司(sī)进正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是(shì)主营(yíng)集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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