中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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